在葡萄酒的釀造工藝上，每17克糖讓1升的葡萄汁發(fā)酵成1度酒精度。伽利略的數(shù)理公式也無法推算出，他眼里的“陽光凝成的液體”經(jīng)過幾個世紀(jì)的衍生，已經(jīng)成為一種潮流投資品，2009年至今，葡萄酒投資更快熱到“燙喉”。2002 年到 2010 年五大酒莊酒品的年平均漲幅驚人。其中，指標(biāo)品種拉菲平均每年漲幅達(dá) 30%，幾乎是黃金年均漲幅 17%的一倍。趁著投資熱勁兒，中國三大葡萄酒酒商張裕、中糧、王朝也開始效仿“期酒”模式，銀行、信托也成為這一輪投資增長的參與者和受益者，盡管也是典型的資金推動泡沫，剛剛起步的國內(nèi)葡萄酒還未到起“泡”時。

　　期酒投資，可期

　　像“期房”一樣，“期酒”是還沒裝瓶的酒。葡萄酒完成發(fā)酵工藝后，在剛剛放入橡木桶陳釀環(huán)節(jié)，客戶就可以購買其所有權(quán)，這時客戶購買的葡萄酒即為期酒。此時的葡萄酒尚不能飲用，還需要存放在酒窖中，經(jīng)過18-24個月的陳釀，等到佳釀完全成熟，裝瓶出窖，始得交付。

　　根據(jù)環(huán)球葡萄酒的統(tǒng)計資料顯示，如果過去3年精選法國波爾多地區(qū)10種葡萄酒進行投資，回報率為150%，等到10年翻五倍，大大超越同期道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)成分股增幅。

　　并非二十幾萬種葡萄酒，凡品須在上市后兩三年內(nèi)飲用。只有占總量0.1%的葡萄酒才具有陳年10年以上的潛質(zhì)。能陳放10年、20年和50年的名酒一般才具有收藏價值。

　　期酒向這些人銷售：對具有一定的葡萄酒專業(yè)知識、擁有較高的收入水平和風(fēng)險承受能力。因此，在期酒銷售過程中，葡萄酒企業(yè)基本都會把目標(biāo)市場定位于高端客戶。但傳統(tǒng)銷售模式下葡萄酒企業(yè)很少接觸高端消費者，尤其是以投資為主要目的的高端消費者。國內(nèi)第一個紅酒信托投資產(chǎn)品是工商銀行和張裕合作出品的2007年份期酒，由于產(chǎn)量相當(dāng)有限，愛斐堡期酒僅限量出售了100桶，當(dāng)時推薦價為每桶18萬元，而上市定價將是每桶28.8萬元，一經(jīng)發(fā)售，迅速被搶購一空?！捌诰剖瞧咸丫浦凶罡叨说慕鹱炙?，我們非?？春眠@塊市潮，張裕副總經(jīng)理孫健介紹。2011年，張裕集團攜手中國銀行、中海信托推出首款歷史主題的葡萄酒理財產(chǎn)品——張裕百年酒窖1912品重醴泉干紅葡萄酒系列理財產(chǎn)品，作為目前國內(nèi)唯一一款收藏級葡萄酒，市場價位近萬元。

　　期酒投資在中國剛起步，而在交易額占到世界期酒交易份額90%的波爾多，正式現(xiàn)貨的期酒非?；鸨?。酒莊通過國外的中間商，歷史俗成的挑選有能力的紅酒出口商和進口商售賣期酒，轉(zhuǎn)給各國分銷零售，最后到消費者的手上。

　　目前我國，進行國外期酒投資可通過有期酒成交的公司，也可以選擇國內(nèi)期酒代理的代理商，通過合同約定交貨和成交價。但這就變成純粹跟這個公司的交易關(guān)系，如果這個公司或上游企業(yè)倒閉了，這個合同就作廢了，沒有擔(dān)保，風(fēng)險很大。再者，波爾多期酒給中國的份額向來很少，只有現(xiàn)酒交易量比較大的買家才能拿到稀有期酒的份額。

　　隨著中國酒客購買力不斷飆升，香港被預(yù)測會在2012年成為除法國、倫敦之外，葡萄酒交易的第三大坐標(biāo)。上海葡萄酒交易中心也可能會成為葡萄酒交易新貴，“期酒”在中國，有市場，有預(yù)期。

　　基金，少點火候

　　隨著中國首只葡萄酒投資基金鼎紅基金 的發(fā)售，人們最擔(dān)心“波爾多泡沫”只是時間問題。資深分析師給出建議，葡萄酒投資目前來說都是理智的成長空間，還沒到一個大爆發(fā)的階段，會以怎樣的形式爆發(fā)有待猜測。

　　“葡萄酒基金門檻更高，現(xiàn)在正在公開招募的第一只葡萄酒基金，剛開始起步，還不是一個買入的好階段，操盤會比較辛苦一點。做先烈比較容易。未來會慢慢流行起來。這就預(yù)示基金未來就會成為潮流，成本會比較高，也會更安全，”波爾多葡萄酒學(xué)院國際講師李斯偉說。

　　葡萄酒基金投資不像證券基金，現(xiàn)在專業(yè)理解層面存在一個很長的距離，如果不是實物投資者，不是長期購買葡萄酒，操作基金風(fēng)險會很大?！皟r格為什么會突然變化那么大，如果單純因為收藏的關(guān)系，應(yīng)該是一個穩(wěn)定的增幅，如果突然有個爆發(fā)性的增長，一定是因為資金的投機行為。資金帶動是70%，30%是投資者對紅酒本身的投資興趣，”中融國際信托有限公司方計斌介紹。

　　相對于悲觀者對剛起步風(fēng)險的預(yù)期，更多人看中的是機會。如果以國內(nèi)現(xiàn)有富裕階層 18 萬億可投資產(chǎn)計算，如果其中 0.5%進入紅酒投資領(lǐng)域，投資額可能將達(dá)到 900億，該數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過波爾多投資級紅酒的年銷售額。

　　“就信托產(chǎn)品來說，現(xiàn)在80%以上的資金還是在房地產(chǎn)里，但是現(xiàn)在市場的政策導(dǎo)向比較明晰，房地產(chǎn)風(fēng)險比之前大，剩余資金要選擇其他行業(yè)。傳統(tǒng)行業(yè)的利潤率不高不受青睞，大部分傳統(tǒng)行業(yè)承受不了這個資金，但是收藏品、酒類會凸顯投資價值，”方計斌說。

　　不是百分比增值，而是以幾何級數(shù)倍增，看看藝術(shù)品。信托資金的介入一方面讓市場熱起來，另一方面則成了噱頭，很多人恐怕它跟房地產(chǎn)和黃金市場一樣，銀子變炮灰。

　　變現(xiàn)，以酒養(yǎng)酒

　　變現(xiàn)難不難？行內(nèi)叫“接盤”，目前期酒已經(jīng)有很好的回購制度，但務(wù)必留意條款，尤其是傭金率。期酒到一定時間變成現(xiàn)酒，跟實物投資在拍賣行一樣，在一個沒有公眾的舞臺的領(lǐng)域，需要找到接盤手。

　　拍賣是一個很正規(guī)的渠道，或者通過紅酒圈的關(guān)系網(wǎng)一對一的購買。李斯偉介紹，“譬如我是一個葡萄酒公司，有很多買手和買家，大家信得過，就可以出售。但對個人來說，往往只是表面上增值了，拿出來可能三萬也難有人問津”。葡萄酒基金成熟之后，對于期酒、實物和拍賣的平臺來說，需要的一個是了解和一個是圈子。

　　期酒交易有個好處，“拿著那張紙的時候是真實性是最強的，拿著酒的時候已經(jīng)要對瓶子負(fù)責(zé)，不提貨的話，會儲存在波爾多很多出名中間商恒溫標(biāo)準(zhǔn)酒窖，或者是存在國際公認(rèn)香港皇冠酒窖，比較多的人認(rèn)可，”李斯偉說。提現(xiàn)拿到家，風(fēng)險也隨著來了。

　　接盤手投資期權(quán)要比投資原瓶的風(fēng)險校但是市場上投資原瓶酒的人還是很多，“因為很快就變現(xiàn)了”。

　　葡萄酒很美妙的地方是可以經(jīng)常去欣賞它，“拿著一個股票交易記錄，沒感覺，而如果看著你的資產(chǎn)放在酒窖，這讓交易更具美感。國外實物投資還是占多數(shù)，赤裸裸的基金投資還是小眾”，一位投資人說。