“期酒投資作為一種另類投資，它的欣賞屬性有時候遠(yuǎn)大于投資屬性，在個人投資里并不適合占太大份額。所以更適合有較強資金實力準(zhǔn)備長期(兩年以上)持有或有收藏愛好的投資人?！鄙虾＜t酒交易中心專家委員會秘書長楊華對期酒投資作了這樣的介紹。

    在法國，紅酒是人們生活的必需品，所以期酒文化誕生于此并不奇怪。而在中國，期酒交易剛剛起步。2012年，上海紅酒交易中心第一次嘗試開設(shè)期酒品種，對于投資者來說，尚是新鮮事。什么是期酒，如何投資，又有何風(fēng)險?

    期酒的交易模式

    期酒投資產(chǎn)生于二戰(zhàn)之后。在當(dāng)時大量的酒莊被毀，酒莊和酒商都急需資金周轉(zhuǎn)的情況下，波爾多的名酒釀造卻固執(zhí)地遵守著自己的釀酒原則葡萄采摘后，先要完成發(fā)酵，隨后在橡木桶里陳放18個月這意味著葡萄酒收采后還要等待兩年多的時間才能上市銷售。

    迫在眉睫之際，精明的波爾多酒商提出了“預(yù)售”的概念。當(dāng)預(yù)售的葡萄酒還儲存在橡木桶里時，投資人便可委托酒商在最終得到葡萄酒之前的一兩年內(nèi)先行付款，待葡萄酒在橡木桶中完成規(guī)定的陳年過程后，便可從酒莊提取所購買的期酒。這種方法一直沿用至今，不斷完善，遂成了人們口耳相傳的“期酒”機制。即，投資人只能從與酒莊合作密切的酒商處得到優(yōu)惠的紅酒，而非以私人名義與酒莊合作。這一機制的誕生，加快了酒莊的資金回籠，作為中間人的酒商們也獲得了豐厚價差。

    “期酒投資作為一種另類投資，它的欣賞屬性有時候遠(yuǎn)大于投資屬性，在個人投資里并不適合占太大份額。所以更適合有較強資金實力準(zhǔn)備長期(兩年以上)持有或有收藏愛好的投資人?！痹谝淮沃袣W商學(xué)院舉辦的投資論壇上，上海紅酒交易中心專家委員會秘書長楊華對期酒投資作了這樣的介紹。上海紅酒交易中心現(xiàn)在要做的就是聚集這樣一批投資人。

    今年，交易中心第一次嘗試期酒投資，之前曾經(jīng)在交易中心開戶并且表現(xiàn)活躍的會員將優(yōu)先獲得期酒認(rèn)購權(quán)，而新會員在交易中心投資期酒的方式有兩種，一種是通過購買2000元的期酒購買卡，一種是交付20萬的紅酒交易中心入會費，申請獲批之后可獲得1萬元的期酒配額。會員在獲得期酒認(rèn)購權(quán)之后即可委托中心從國外酒商處進行采購。<script src="http://p.tanx.com/ex?i=mm_17230573_2278684_9073550" charset=gbk></script>

    目前與紅酒交易中心合作的一線酒商有40多家，主要來自波爾多，例如DIVA、JOANNE(波爾多最大的酒商)。交易中心根據(jù)客戶需求，以優(yōu)惠價從合作酒商處得到期酒，客戶最低的交易單位為1箱(12瓶)，價格幾千元至上萬元人民幣，紅酒品種涵蓋各大列級名莊的不同級別品種。

    和國外著名酒商BBR相似，上海紅酒交易中心的期酒也是通過大酒商購買，但由于產(chǎn)量有限，每個投資者所能分到的量也有限。

    在紙紅酒買賣中受益頗多的上海紅酒交易中心，在期酒銷售方面決定沿用之前買賣“紙紅酒”的T+0的交易方式，投資人可以第一時間買入與拋出期酒。收費上，由于期酒是熱門品種，交易傭金為紅酒交易額的2.5%，投資人買入與賣出，交易中心實行雙向收費，使用人民幣進行交易。

    紅酒交易中心每天會給客戶發(fā)送開盤信息，提供的期酒開盤價和酒商原始開盤價相同?？蛻艨梢酝ㄟ^交易中心的軟件下單購買。此外，中心的紅酒銷售顧問也會根據(jù)投資人的資產(chǎn)配置、對紅酒的特殊需求提供投資建議。

    “當(dāng)然，了解交易手段只是最粗淺的，從中選擇"績優(yōu)股"才是重中之重?！睏钊A強調(diào)。

    期酒獨特的定價機制

    一般情況下，自期酒發(fā)售以后，葡萄酒價格會進入約5年的快速上升期，對投資者來說這也是購入葡萄酒的最佳時期。相對目前市面上投資酒莊、現(xiàn)酒、紅酒基金而言，期酒是回報最高的一種投資方式，當(dāng)然相應(yīng)的，風(fēng)險也大。

    每年4月到7月，是期酒的第一輪投資時期，這段時間被認(rèn)為是投資期酒的黃金期，過了這段時間，往往就只能買到別人拋出的高價期酒了。在這段時間，上海紅酒交易中心會組織部分客戶到波爾多酒莊參加品酒會，通過品嘗各種期酒，客戶可以選擇自己所喜好的紅酒，委托上海紅酒交易中心代買。

    酒莊的期酒從發(fā)售到裝瓶的兩年時間里一般會經(jīng)歷3輪標(biāo)價，而酒商的定價則會根據(jù)市場行情實時波動。影響行情的因素有很多，除了經(jīng)濟因素以外，年份好壞、權(quán)威評酒師的評分也會影響期酒的價格。雖然驕傲的法國人標(biāo)榜自己不曾偏信某個品酒師的評判，因為他們有自己的準(zhǔn)則。但期酒作為全球性的投資，市場比較公認(rèn)羅伯特·帕克(Robert Parker)給出的分?jǐn)?shù)。

    2009年是公認(rèn)的好年景。帕克在初嘗拉菲時即給了滿分，其他酒莊的得分也都很高，他認(rèn)為2009年是難得可以和1982年相媲美的年份，于是當(dāng)年的期酒價格應(yīng)聲上漲。

    而在上海紅酒交易中心，除了帕克，目前紅酒界權(quán)威的英國人杰西絲·羅賓遜(Jancis Robinson)、美國人詹姆士·薩科林(James Sucklin)的評分?jǐn)?shù)據(jù)都已被引入。

    期酒投資風(fēng)險不可小覷

    歷年數(shù)據(jù)顯示，拉菲、拉圖、瑪歌、木桐、奧比昂、白馬、奧頌、柏圖斯這些法國波爾多八大名莊系列和它們的副牌酒一直是期酒中最穩(wěn)當(dāng)?shù)母呤找嫱顿Y。

    除此之外，波爾多1855分級中二至五級酒莊中也有持續(xù)高品質(zhì)的酒，這些選擇具有挑戰(zhàn)性，也能帶來意外驚喜。

    當(dāng)然，不是所有的期酒投資都是穩(wěn)當(dāng)或能帶來驚喜的。期酒投資最重要的是“渠道”，如果你能直接從跟酒莊長期合作的大酒商那里拿酒，那價格和質(zhì)量都是有保證的。如果你拿到的酒已是流轉(zhuǎn)了幾道的“燙手山芋”，要賺錢就不容易了。

    從理論上來說，期酒的價格會比兩年之后裝瓶的現(xiàn)酒來得實惠，但也不排除其他因素的干擾。1997年的期酒在2000年上市之后，很多酒莊的售價都低于期酒的價格。還有一些小酒商在期酒還沒上市之前就倒閉了，消費者所買到的期酒合同也成了廢紙一張。

    另外，期酒投資還需要考慮匯率、報關(guān)、稅費、物流、保險、專業(yè)倉儲等因素和成本。

    葡萄酒的儲藏條件比較嚴(yán)格，對溫度、濕度和安全性的要求很高。葡萄酒自裝瓶起有無被移動過，這對葡萄酒價格有著很大的影響。要知道，良好的保存記錄及專業(yè)人員的幫助，能保證葡萄酒再次出售時的價格。

    一些投資者會把葡萄酒(兩年期酒釀造期之后裝瓶的現(xiàn)酒)存放在酒莊或?qū)I(yè)酒庫，酒庫管理費支出則可由出售部分藏酒的收益來貼補。存放在英國免稅海關(guān)酒窖中的酒免收17.5%增值稅和大約折合成300元/箱的關(guān)稅。而在中國，單獨關(guān)稅費用就接近50%。

    2010年的期酒價格被炒得很高，2011年降幅明顯。2012年4月，拉菲莊發(fā)布了其2011年份期酒定價，拉菲莊提供的價格為350歐元。一線酒商報價每瓶420歐元，與去年的600歐元相比下降了30%，上海紅酒交易中心的定價是3700元人民幣。拉菲的帶頭降價，為其他期酒作出了表率。之后的寶馬莊和靚茨伯莊園等也紛紛相應(yīng)降價。

    “期酒除了是一種長線投資，更是一種愉快的享受和體驗。放下緊張的投資買賣，坐下來好好品嘗一杯甘醇的美酒是多么令人愉悅?！睏钊A最后這樣說。