在邁入供給側結構性改革的深化之年后，食品飲料行業(yè)的良好表現吸引了境外投資機構的眼球，并因此獲得QFII持倉市值第一名，其中對白酒企業(yè)持倉的情況尤為亮眼。貴州茅臺等三只股票躋身QFII持股市值“前十”，另有水井坊等公司被增持。水井坊更是成為QFII最為“寵愛”個股，截至二季度，其不僅為為QFII持股占比第一位，持有該股的QFII亦有5家，遠超其它A股上市公司，其中，摩根大通銀行新進建倉531.83萬股，匯豐加倉529.93萬股。

華泰證券分析師賀琪、王楠表示，白酒行情的根本邏輯是資金脫虛入實后激活投資品需求，引發(fā)投資屬性較強的高端酒跟隨資產價格上漲，進而拉動經濟企穩(wěn)復蘇后商務消費活躍，隨后帶動中高端白酒量價齊升，看好白酒行情的持續(xù)性。

3支酒企股票占據QFII持股市值前十

食品產業(yè)評論家、上海交通大學安泰經濟與管理學院外聘課程教授崔凱在接受采訪時表示，食品飲料行業(yè)的業(yè)績得以發(fā)展，其中部分原因是受到了白酒行業(yè)業(yè)績直線上升的影響。

記者注意到，在第二季度QFII持股市值最大的前十家上市公司（不考慮北京銀行、寧波銀行、南京銀行）中，8只股票維持“前十”的位置，貴州茅臺、五糧液、洋河股份占得其中三席。另外，水井坊被QFII增持、青島啤酒被新進。

相關數據顯示，A股市場17支白酒股上半年合計凈利潤251億元人民幣，同比增長26%。銀華富裕主題股票型基金經理周可彥表示，未來白酒股大概率仍會繼續(xù)向上。

據記者了解，QFII偏好地域競爭優(yōu)勢明顯，直接受益于中國經濟高速發(fā)展和人口紅利的行業(yè)，并偏好行業(yè)或細分市場中業(yè)績優(yōu)良的龍頭股。布局多為行業(yè)龍頭型或有獨特資源優(yōu)勢的個股，且長期布局者居多。這與酒業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展特征不謀而合。

周可彥表示，以白酒、食品為主的主要消費類指數今年來上漲超過30%，仍在滬深300十大分類指數中居首；其中，瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺等漲幅居前。周可彥表示，以市盈率相對盈利增長比率來看，白酒股估值仍然不貴。

值得一提的是，看好白酒行業(yè)長期發(fā)展的并不只有QFII，多家白酒上市公司在二季度獲得社保基金進駐或證金增持。

截至今年二季度，社保一一六組合最新進駐山西汾酒，截至二季度末持股318.90萬股，占公司總股本的0.37%；社保四一四組合持有水井坊968.97萬股，占公司總股本的1.98%，新進入前十大股東榜；證金公司則持有口子窖1130.87萬股，占公司總股本的1.88%，新進公司前十大股東榜。

上半年酒業(yè)成績亮眼源于酒企改革、轉型

亮眼的業(yè)績給了QFII持倉的底氣。2017年上市酒企半年報顯示，多數酒企實現了正增長。白酒行業(yè)一線龍頭企業(yè)貴州茅臺、五糧液和洋河股份，都在高端白酒量價齊升的背景下，取得了較好的業(yè)績。另外，沱牌舍得和酒鬼酒凈利潤同比增長169%和114%，增速明顯。

賀琪、王楠分析認為，本輪白酒牛市的消費群體結構已不同以往，白酒的彈性在于商務需求，與實體經濟呈正相關性?，F階段，實體經濟有企穩(wěn)跡象，制造業(yè)投資復蘇，商務招待需求大幅增加，企業(yè)盈利能力修復明顯，這些因素導致了高端白酒在餐飲端的消費需求旺盛，白酒基本面向好趨勢不變。

同時，進入2017年，不僅白酒板塊人氣高漲，國內啤酒行業(yè)也已揮別過去三年的連續(xù)下滑態(tài)勢，整體產量重回增長。國家統(tǒng)計局數據顯示，2017年7月，國內啤酒總產量達515.5萬千升，同比增長1.6%。今年1-7月，啤酒累計產量2781.7萬千升，同比增長0.8%。

根據華潤啤酒、燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒和珠江啤酒這六家A股上市啤酒公司以及港股上市的華潤啤酒所發(fā)布的2017年半年報，啤酒行業(yè)業(yè)績整體出現反彈。其中僅重慶啤酒營收緩降2.82%，其余四家均實現營收與凈利雙雙增長。其中，營收漲幅度最大的是珠江啤酒，其于報告期內錄得營收18.31億元，同比增長11.59%；其中華潤啤酒上半年凈利潤11.70億元，同比增長93.4%。

今年酒企緣何多數實現凈利增長？據了解，自2016年以來，我國酒企通過改革，紛紛調整了經營策略和產品戰(zhàn)略。不能適應的酒企或被收購、兼并，或關閉、轉行，初步實現了市場出清，優(yōu)勝劣汰。以白酒行業(yè)為例，目前已經進入了深度分化期。大洗牌下，中低端白酒市場的競爭將更加激烈，小酒廠或逐步被淘汰。

記者注意到，瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺這三個白酒行業(yè)龍頭紛紛對自身產品做出了調整。瀘州老窖在中報中表示，他們積極發(fā)展健康養(yǎng)生白酒產業(yè)，發(fā)布了瀘州老窖滋補大曲、茗釀等健康養(yǎng)生酒品，實現了對健康養(yǎng)生酒產品類型的全覆蓋；積極發(fā)展新型中式白酒。引領中國白酒“時尚化”、“年輕化”、“個性化”的潮流，開發(fā)“巴蜀記憶”雞尾酒、“桃花醉”配制酒等新型中式白酒產品。五糧液則以“改革、創(chuàng)新、轉型、發(fā)展”為指導方針，持續(xù)推進“創(chuàng)新模式、提升品牌、整合資源”的發(fā)展戰(zhàn)略。在不斷提升優(yōu)質品率同時持續(xù)推進糧食基地建設。扎實推進農業(yè)供給側結構性改革，圍繞創(chuàng)品牌、建基地、搞加工，推進一二三產業(yè)的融合發(fā)展。另外，實現翻倍增長的沱牌舍得也表示，這主要是因為公司產品結構調整優(yōu)化，中高檔酒占比提高拉低了企業(yè)整體營業(yè)成本。凈利潤增長的主要原因在于中高檔酒的銷量增加。中高檔酒的占比從去年四季度起不斷提高，這也影響了公司營業(yè)成本整體下降。

與此同時，啤酒行業(yè)經歷過長期低迷后，多家國產啤酒相繼調整結構、積極整合、進軍高檔行列。其中，華潤啤酒創(chuàng)造了凈利增100%的優(yōu)異成績，其中整體中高檔啤酒銷量保持增長。記者注意到，經過產品結構調整，目前燕京啤酒產品結構已經成型。高檔啤酒以原漿白啤酒和純生為代表、中檔啤酒以鮮啤為代表、普通啤酒以清爽為代表。重慶啤酒在以打造高檔產品為主要手段。推出“特醇嘉士伯”和“樂堡野”兩款國際品牌高檔啤酒。此外，隨著中產階層數量的增長以及對于高品質、個性化啤酒的需求升級，多家啤酒企業(yè)已經對高端產品“精釀啤酒”做出布局。

隨著供給側結構性改革不斷深入，基于消費結構轉型和產品結構改變，以及中國啤酒市場消費的完善、逐步推進和深入，中國啤酒市場仍有增長的空間。

產業(yè)復蘇 深度調整中穩(wěn)步發(fā)展

去年是《中國釀酒產業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》的開局之年，也是加大經濟領域供給側結構性改革的攻堅年之年，同時也是釀酒行業(yè)通過深度調整，由平穩(wěn)發(fā)展逐步走向復蘇的一年。

從產業(yè)整體來看，經歷了兩三年市場需求深度調整的“陣痛期”，我國釀酒產業(yè)加快了產品、渠道、商業(yè)模式等創(chuàng)新步伐，市場進一步穩(wěn)定。產業(yè)和產品結構持續(xù)調整，酒類消費需求越來越趨于理性化、個性化和多樣化，流通體系變革持續(xù)發(fā)酵，多元化消費潮流不斷升級。由平穩(wěn)發(fā)展逐步走向復蘇，繼續(xù)保持了經濟發(fā)展穩(wěn)中向好的局面。

由工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司組織編寫的《食品工業(yè)發(fā)展報告》釀酒工業(yè)篇顯示，2016年，全國年酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產量7226.30萬kL，與上年同期相比增長0.75%。規(guī)模以上企業(yè)累計完成產品銷售收入9780.63億元，與上年同期相比增長6.27%；累計實現利潤總額1094.47億元，與上年同期相比增長7.22%。

飲料酒行業(yè)總體經濟效益向好，其中，白酒行業(yè)完成銷售收入6125.74億元，同比增長10.07%；葡萄酒行業(yè)完成銷售收入484.54億元，同比增長3.97%；黃酒行業(yè)完成銷售收入198.23億元，同比增長13.92%；其他酒行業(yè)完成銷售收入328.72億元，同比增長8.96%。釀酒行業(yè)完成利潤總額1094.47億元，其中，白酒、啤酒、發(fā)酵酒同比分別上升了9.24%、5.70%、17.10%。