9月22日，浙江古越龍山紹興酒股份有限公司發(fā)布了《關(guān)于使用暫時閑置資金購買理財產(chǎn)品的進展公告》，公告顯示“公司于2018年9月20日與中國銀河證券股份有限公司簽訂了購買理財產(chǎn)品的合同，用暫時閑置自有資金2億元購買了保本固定收益型理財產(chǎn)品，產(chǎn)品期限為363天，產(chǎn)品類別為保本固定收益型。”

另外，古越龍山還披露了在過去12月內(nèi)使用閑置資金購買理財產(chǎn)品的狀況，值得關(guān)注的是，在公告日前12個月，公司已累計使用暫時閑置自有資金購買理財產(chǎn)品共計5.7億元(含本次購買的2億元)。

續(xù)投理財產(chǎn)品

對于古越龍山使用閑置資金購買理財產(chǎn)品這一舉動，公司給出的解釋是：提高公司資金的使用效率，獲得一定的投資收益，為公司股東謀取更多的投資回報，但也有股東提出質(zhì)疑——為何不用在進一步鋪設(shè)全國渠道、營銷推廣上，通過做長線進一步擴大銷量，提升利潤，給股東謀取更大的福利?

可以看一下古越龍山近幾年的營收及凈利潤情況：2012年，古越龍山營收達14.7 億元，凈利潤達到1.91億元;2013年，整個酒類行業(yè)處于調(diào)整期時，作為黃酒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)——古越龍山的營收達14.7 億元，凈利潤為1.4億元;2014年，實現(xiàn)營收13.38億元，凈利潤1.8元;2015年，實現(xiàn)營收13.76億元，凈利潤1.3億元;到2016年，實現(xiàn)營業(yè)收入15.4億元，凈利潤為1.2億元;古越龍山發(fā)布的2017年年報則顯示，其2017年營收為16.37億元，同比增長6.65%，凈利潤 1.64億元，同比增長34.67%。

從數(shù)據(jù)對比可以看出，古越龍山的營收表現(xiàn)較為平穩(wěn)，但從凈利潤的走勢看，2017 年，在消費升級的背景下，多家白酒上市公司業(yè)績集體“亮瞎眼”，而作為黃酒企業(yè)龍頭的古越龍山在2017年的凈利潤卻低于2012年的1.91億元。

再看理財產(chǎn)品收益，“古越龍山曾于2017年12月21日購買了銀河證券的理財產(chǎn)品，在2017年12月22日～2018年9月19日，不足一年的時間跨度內(nèi)，到期不僅收回本金2.3億元，還獲得實際收益942.68萬元。”

從收益回報率對比來看，也就不難理解古越龍山繼續(xù)購買理財產(chǎn)品的“初衷”了。

股東信心不足，同質(zhì)化競爭制約發(fā)展

再結(jié)合上半年的半年報看， 2018年上半年，古越龍山實現(xiàn)營收為9.72億元，同比增長8.19%;凈利潤為1.04億元，同比增長10.14%，繼續(xù)保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。

近日，在某網(wǎng)站旗下股票社區(qū)——古越龍山吧，一則“倡議書：尋找能在古越龍山戰(zhàn)斗十年以上的股友”，引發(fā)了眾多股民的參與、圍觀。

雖然古越龍山的股價還未能破十，股東紛紛發(fā)表自己的建議。有股東提出，大眾消費的品種才是最具生命力的，并表示，“現(xiàn)在就是趨勢低點位置，可以放心地買，現(xiàn)在市場格局變化了，長線資金數(shù)量多了;再有老齡化、養(yǎng)生、中國國際化等因素營銷，古越龍山可能會有超乎之前的發(fā)展機會。”也有股東提出，“公司的進取心不夠，各類食品、酒類報告中涉及黃酒的分析、盤點并不多”。

黃酒行業(yè)僅有古越龍山、會稽山、金楓酒業(yè)三家上市公司，從數(shù)據(jù)上看，2017年數(shù)據(jù)顯示，黃酒的規(guī)模不到200億元，而白酒的規(guī)模高達5654億元。在規(guī)模懸殊的基礎(chǔ)上，白酒的增長卻遠高于黃酒，部分白酒公司的股價已經(jīng)把黃酒公司遠遠地甩在了后面。

營收和凈利的相對平穩(wěn)，主要是黃酒企業(yè)的中高端產(chǎn)品沒有形成氣候，更沒有形成席卷全國市場的鋒芒。也有業(yè)內(nèi)人士把古越龍山等企業(yè)的業(yè)績平平歸結(jié)為黃酒行業(yè)整體的競爭力不強，其誘因在于同質(zhì)化競爭嚴重。在江浙滬區(qū)域內(nèi)散布著諸多黃酒企業(yè)，同質(zhì)化競爭使其在核心市場——江浙滬地區(qū)互相掣肘，難以形成“一枝獨秀”的高端化品牌。

包括古越龍山的黃酒企業(yè)一直在試圖走出江浙滬，向全國擴張，但效果仍不理想。會稽山主要針對于浙江市場進行深耕，而金楓酒業(yè)則聚焦于上海地區(qū)，古越龍山主要面對全國市場進行擴張。

振臂一呼，走全國化道路

實際上，古越龍山一直走在全國化的征途上，只是，這條路還要走多遠，才能呈現(xiàn)柳暗花明又一村的盛景，目前還難以預(yù)測。

福建省酒類流通協(xié)會秘書長汪慶璋就指出，在消費者主權(quán)時代，市場有挖掘不完的機會點。關(guān)鍵是看企業(yè)怎么與消費者互動，重塑產(chǎn)品和服務(wù)的迭代升級?？系禄M入中國市場幾十年了，既做快餐，也做適合國人口味的豆?jié){、油條。我們的酒類企業(yè)不妨做充分的市場調(diào)研，根據(jù)不同區(qū)域的消費習慣、文化特色，定制適合該地區(qū)的特色產(chǎn)品，集中活力，拿下市場，當然，這是持久戰(zhàn)，不能速戰(zhàn)速決。

在2014年，古越龍山就曾在年報中指出，“黃酒產(chǎn)業(yè)布局和市場覆蓋仍以江浙滬為核心，逐步形成黃酒消費氛圍，在黃酒消費成熟區(qū)域傳統(tǒng)型黃酒保持主導(dǎo)地位，在非成熟區(qū)域通過改進傳統(tǒng)工藝和品味風格，使黃酒產(chǎn)品更易于被消費者接受，同時改良包裝、賦予產(chǎn)品時尚元素和個性特點等創(chuàng)新，積極拓展黃酒新生消費群體。”在具體操作上，則在“百城千店”專賣店終端網(wǎng)絡(luò)項目上繼續(xù)投入補充資金，擴展更多的市場機會。

2015年上半年，公司通過百城增億活動，推動渠道下沉，開拓新客戶;開展與戰(zhàn)略經(jīng)銷商合作，通過特定產(chǎn)品的開發(fā)成立營銷運行公司，成為銷售新增量。

到了2017年，古越龍山實施以浙滬為龍頭，華東為主體，京津、廣深為兩翼的大區(qū)域大營銷布局，實行“古越龍山”、“女兒紅”雙品牌戰(zhàn)略繼續(xù)全國化市場的拓展。

可以說，古越龍山采取了“因時制宜、因地制宜”的產(chǎn)品策略，思路清晰、方向明確。只是，進行“持久戰(zhàn)”的戰(zhàn)略延續(xù)性有所欠缺，難以形成“單點爆破到全面開花”的預(yù)期。

在發(fā)力新渠道方面，有股民指出了建設(shè)性的意見：“古越龍山應(yīng)該培養(yǎng)消費者，京東和淘寶這么大的消費基數(shù)，定期給他們發(fā)一些優(yōu)惠卷，讓其持續(xù)發(fā)力。對于持倉年限和一定數(shù)量級別的股民，給予每年送一瓶生肖黃酒，定價不能便宜，市場流通總量要控制，一定要做高毛利的系列產(chǎn)品。”