距離2016年還有半個(gè)月，葡萄酒商、酒企進(jìn)軍資本市場(chǎng)的步伐明顯在加快。

　　12月2日，威龍IPO獲批，這也是A股市場(chǎng)上繼張?jiān)（000869.SZ）、莫高股份（600543.SH）、通葡股份（600365.SH）、中葡股份（600543.SH）、*ST廣夏（000557.SZ）之后第6家通過(guò)IPO審批的葡萄酒企業(yè)。

　　緊接著，12月7日晚間，深圳紅酒世界電商股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司股票將于12月8日起在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。證券簡(jiǎn)稱(chēng)：紅酒世界，證券代碼：834528。

　　另?yè)?jù)《華夏酒報(bào)》記者獨(dú)家獲悉，10月9日，在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公布公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)的新疆伊珠葡萄酒股份有限公司已經(jīng)獲準(zhǔn)在新三板掛牌，股票代碼：834965，簡(jiǎn)稱(chēng)伊珠股份，這標(biāo)志著伊珠葡萄酒將成為首家在新三板掛牌的葡萄酒企業(yè)。

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、產(chǎn)業(yè)調(diào)整向縱深發(fā)展的背景下，借力資本市場(chǎng)成為葡萄酒商、酒企轉(zhuǎn)型升級(jí)的跳板之一。

　　IPO重啟，葡萄酒企重拾信心

　　11月30日，隨著凱龍股份的新股申購(gòu)，已經(jīng)暫停了4個(gè)多月的IPO正式重啟。緊接著12月2日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布主板發(fā)審委2015年第196次工作會(huì)議公告審核結(jié)果，在本次會(huì)議審核首發(fā)的三家企業(yè)中，威龍順利過(guò)會(huì)。

　　在經(jīng)歷了股災(zāi)IPO暫緩發(fā)行后，IPO重啟讓業(yè)內(nèi)外企業(yè)看到了進(jìn)入資本市場(chǎng)新的機(jī)會(huì)。12月4日，證監(jiān)會(huì)披露發(fā)行監(jiān)管部首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)企業(yè)情況。公告顯示，截至2015年12月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)694家，其中，已過(guò)會(huì)58家，未過(guò)會(huì)636家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)616家，中止審查企業(yè)20家。

　　記者注意到，在受理首發(fā)的694家企業(yè)中，擬在上交所上市的金徽酒、威龍葡萄酒以及擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的江蘇新美星包裝機(jī)械均已通過(guò)發(fā)審會(huì)。

　　7月3日，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2015年第69次會(huì)議上，江蘇新美星包裝機(jī)械股份有限公司首發(fā)獲通過(guò)。據(jù)了解，江蘇新美星包裝機(jī)械股份涵蓋機(jī)械、工藝、自控三大領(lǐng)域，是中國(guó)液體（飲料）包裝機(jī)械行業(yè)最強(qiáng)大的技術(shù)隊(duì)伍。公司業(yè)務(wù)聚焦飲料、酒類(lèi)、食用油等液體包裝機(jī)械領(lǐng)域。

　　除了上述企業(yè)外，目前擬在A股市場(chǎng)上市的酒企還有西鳳酒、宋河酒業(yè)、首都酒業(yè)等。其中，整合了紅星、龍徽葡萄酒等企業(yè)的北京首都酒業(yè)也在向IPO沖刺。

　　另?yè)?jù)了解，商源集團(tuán)旗下樓蘭酒莊也在積極籌備上市。同時(shí)，內(nèi)蒙古漢森酒業(yè)也向記者確認(rèn)了上市計(jì)劃。資料顯示，漢森酒業(yè)為內(nèi)蒙古最大的葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)，目前生產(chǎn)能力為2萬(wàn)千升。

　　注冊(cè)制來(lái)臨，葡萄酒商、酒企上市門(mén)檻降低

　　在IPO重啟后對(duì)酒商、酒企帶來(lái)想象空間的是注冊(cè)制的來(lái)臨。

　　日前，路透社援引來(lái)自兩位不愿具名的知情人士消息報(bào)道，中國(guó)準(zhǔn)備近期宣布股票IPO向美國(guó)采用的注冊(cè)制發(fā)展的方案。

　　此前的11月6日，證監(jiān)會(huì)公布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），稱(chēng)其目的是為推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，落實(shí)以信息披露為中心的審核理念。

　　據(jù)了解，對(duì)于中國(guó)股市乃至于整個(gè)資本市場(chǎng)而言，注冊(cè)制的實(shí)施都是一件極其重大的事情。對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生根本性變化，包括新三板、創(chuàng)業(yè)板的迅速擴(kuò)張。

　　在國(guó)泰君安證券首席分析師林采宜看來(lái)，注冊(cè)制將會(huì)使得企業(yè)發(fā)行門(mén)檻降低，發(fā)行效率提高?！白?cè)制一定會(huì)給中國(guó)整個(gè)資本市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折，資本市場(chǎng)將在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中扮演非常重要的角色，會(huì)使未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式跟之前有非常大的不同?！?/P>

　　相比于A股市場(chǎng)，新三板較早推行了注冊(cè)制，這也使得不少企業(yè)在看到主板上市無(wú)望后轉(zhuǎn)向新三板。在紅酒世界、伊珠葡萄酒之前，已經(jīng)有1919酒類(lèi)直供、酒仙網(wǎng)、品尚紅酒等涉及葡萄酒分文章來(lái)源華夏酒報(bào)銷(xiāo)的企業(yè)在新三板掛牌。隨著紅酒世界、伊珠葡萄酒的掛牌交易，葡萄酒業(yè)態(tài)新三板掛牌企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容。

　　資料顯示，紅酒世界主營(yíng)業(yè)務(wù)為以進(jìn)口國(guó)際知名原產(chǎn)地葡萄酒進(jìn)行線上和線下銷(xiāo)售，并通過(guò)旗下紅酒世界網(wǎng)為消費(fèi)者提供專(zhuān)業(yè)葡萄酒資訊服務(wù)。除北京、上海、廣州、成都、沈陽(yáng)和長(zhǎng)春分公司外，紅酒世界網(wǎng)是全球領(lǐng)先的中文葡萄酒搜索網(wǎng)站。

　　其商業(yè)模式為依靠紅酒世界網(wǎng)進(jìn)行資訊服務(wù)、品牌宣傳和客戶引流，依靠國(guó)外知名葡萄酒原產(chǎn)地直接采購(gòu)優(yōu)勢(shì)、完整的線上線下渠道優(yōu)勢(shì)和專(zhuān)業(yè)品酒師售后服務(wù)優(yōu)勢(shì)，以自主研發(fā)為主，采取“線上和下相結(jié)合”的銷(xiāo)售模式向線上終端葡萄酒愛(ài)好者和線下天虹商場(chǎng)、深圳卓琳菲爾、廣州喜市多、深圳莊信實(shí)業(yè)等經(jīng)銷(xiāo)商客戶提供原產(chǎn)地直采葡萄酒。

　　不過(guò)，2013年、2014年以及2015年前五個(gè)月，紅酒世界僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收425.38萬(wàn)元、811.39萬(wàn)元和281.98萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-955.64萬(wàn)元、-997.84萬(wàn)元和-554.97萬(wàn)元。1919半年報(bào)顯示，2015年1~6月，1919實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.32億元，同比增長(zhǎng)64.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)435.33萬(wàn)元，由此成為幾家領(lǐng)軍酒類(lèi)電商中唯一盈利的一家。

　　相比之下，作為葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)，伊珠葡萄酒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更好。其2013年、2014年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3364萬(wàn)元、4155萬(wàn)元，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2823萬(wàn)元。同期，歸屬于申請(qǐng)掛牌公司股東的凈利潤(rùn)分別為283.27萬(wàn)元、393.43萬(wàn)元以及487.04萬(wàn)元。

　　在行業(yè)內(nèi)，伊珠葡萄酒成為首家掛牌新三板的葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，其掛牌的意義遠(yuǎn)大于募資意義。作為公眾企業(yè)，其將進(jìn)一步規(guī)范自身經(jīng)營(yíng)，同時(shí)從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，掛牌將有助于伊珠葡萄酒走出新疆。

　　伊珠葡萄酒公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，伊珠葡萄酒在疆內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)售占比超過(guò)80%，在疆外市場(chǎng)尚缺少更多建樹(shù)。從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，伊珠葡萄酒較中信國(guó)安、香都酒業(yè)、樓蘭酒業(yè)等疆內(nèi)葡萄酒企業(yè)仍存在一定差距。

　　資本市場(chǎng)的是與非

　　伴隨著行業(yè)調(diào)整的深入和新三板融資前景的誘惑，加之A股市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻的提高，實(shí)行注冊(cè)制的新三板成為酒類(lèi)流通企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)入的資本市場(chǎng)。

　　不過(guò)，在“言必談新三板”的大潮中，泡沫不斷被吹大。雖然還無(wú)法判定企業(yè)掛牌新三板是利好還是利空，但是，“黑洞”風(fēng)險(xiǎn)需要所有企業(yè)予以關(guān)注和規(guī)避。

　　2013年，新三板還只有356家掛牌企業(yè)，全年成交額僅8億元。截至12月8日，新三板掛牌公司總數(shù)已達(dá)4546家，其中協(xié)議轉(zhuǎn)讓3518家，做市轉(zhuǎn)讓1028家。越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始醞釀和啟動(dòng)新三板上市計(jì)劃，搶搭新三板上市快車(chē)。

　　最新的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下已有7000家企業(yè)在排隊(duì)上新三板，不少券商已經(jīng)暫停接單，這些訂單已足夠券商2年消化。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，從今年年初開(kāi)始，掛牌企業(yè)需要提前三個(gè)月排隊(duì)才能獲得舉辦專(zhuān)場(chǎng)敲鐘儀式的機(jī)會(huì)。大量的企業(yè)在如愿登陸新三板之后，不得不在前往股轉(zhuǎn)系統(tǒng)敲鐘的路上繼續(xù)排隊(duì)等待。

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，除1月份有292家企業(yè)登陸新三板外，其余5個(gè)月平均每月均不超過(guò)150家企業(yè)，而進(jìn)入7月份以來(lái)，登陸新三板的企業(yè)明顯增多。截至10月份，平均每個(gè)月達(dá)315家。

　　在分析人士看來(lái)，新三板目前大批引入企業(yè)而交易量較低的做法很有可能重蹈納斯達(dá)克IT泡沫的覆轍。當(dāng)年，納斯達(dá)克就是在資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的炒作下，幾年間上市公司由3000多家膨脹到近6000家，制造了一個(gè)概念就能包裝上市的神話，結(jié)果導(dǎo)致了2001年2400多家公司退市，納斯達(dá)克指數(shù)從5200點(diǎn)下跌至1000點(diǎn)的新世紀(jì)危機(jī)。

　　需要注意的是，當(dāng)前三板市場(chǎng)被變相做成了純交易市場(chǎng)，與其他場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性區(qū)別，頻繁的股權(quán)交易轉(zhuǎn)讓資金并未支持掛牌公司實(shí)質(zhì)性的發(fā)展，只不過(guò)多了一個(gè)“錢(qián)”賺“錢(qián)”的虛擬游戲場(chǎng)。

　　對(duì)于不少企業(yè)而言，進(jìn)軍新三板的主要目的還是寄希望于“轉(zhuǎn)板”。除了融資外，掛牌新三板僅是踏入資本市場(chǎng)的第一步，最終的目的仍是創(chuàng)業(yè)板或主板。

　　值得注意的是，新三板企業(yè)目前估值水平和市盈率都較低。永宣創(chuàng)投管理合伙人韓宇澤表示，目前新三板最典型的特征就是“有價(jià)無(wú)市”。而對(duì)于即將開(kāi)放注冊(cè)制的主板市場(chǎng)，有業(yè)內(nèi)人士分析，注冊(cè)制實(shí)施后，股票的市值或股價(jià)在短期內(nèi)發(fā)生較大跌幅。另外，由于不用排隊(duì)上市，以前借殼上市里的殼資源將不再值錢(qián)，很多人的財(cái)富或會(huì)被迅速“收割”。

　　雖然企業(yè)掛牌新三板能夠低成本獲得融資，改善法人治理，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增進(jìn)企業(yè)信用，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提升知名度，但是上新三板并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的，更不是重點(diǎn)，絞盡腦汁做市不如認(rèn)認(rèn)真真搞好企業(yè)經(jīng)營(yíng)，踏踏實(shí)實(shí)回歸企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)才是王道，直到今天都沒(méi)有上市的華為就是一大例證。

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