倫敦國(guó)際紅酒交易所(Liv-Ex)發(fā)布的最新報(bào)告顯示：過(guò)去一年，波爾多精品葡萄酒投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)黃金、原油以及股票，相比古董、古玩、名畫(huà)、鉆石，長(zhǎng)遠(yuǎn)的增值率最高的仍是紅酒投資。   

　　目前，國(guó)內(nèi)葡萄酒投資主要有三種方式，投資成品酒、投資期酒和投資紅酒基金，除了傳統(tǒng)的現(xiàn)貨成品酒投資，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)資本已經(jīng)開(kāi)始瞄準(zhǔn)了期酒市場(chǎng)和紅酒基金。   


　那么期酒價(jià)格是怎樣實(shí)現(xiàn)升值的？作為回報(bào)率表現(xiàn)如此突出的投資，為什么會(huì)面臨有價(jià)無(wú)市的困境？買(mǎi)入期酒以后又會(huì)有哪些風(fēng)險(xiǎn)，紅酒基金都是誰(shuí)在操作？本期專(zhuān)題將一一揭開(kāi)這些謎底。   

　　想實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化需要耐心等待五六年   

　　期酒投資 莫把“甜點(diǎn)”當(dāng)“正餐”    
　　隨著國(guó)內(nèi)紅酒投資市場(chǎng)的升溫，正有越來(lái)越多的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供紅酒的投資服務(wù)。參與投資的基數(shù)越大，投資需求就會(huì)把紅酒增值推得更遠(yuǎn)。因?yàn)槠诰仆顿Y就像購(gòu)買(mǎi)還沒(méi)上市的“原始股”，當(dāng)葡萄酒還沒(méi)有裝瓶之前，已經(jīng)經(jīng)過(guò)多次轉(zhuǎn)手，價(jià)格也隨之層層遞增，像滾雪球一樣，越滾越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)。   

　　期酒“被”升值    
　　在這一輪紅酒期酒價(jià)格的上漲中，中國(guó)買(mǎi)家起到了不小的作用。在中國(guó)各種紅酒投資者中，以溫州商人為代表的業(yè)外投資者發(fā)揮著相當(dāng)?shù)挠绊懥Γ畹湫偷木褪窃诶萍t酒投資上。   

　　2010年7月，拉菲酒莊的2009年份波爾多期酒品嘗會(huì)，引來(lái)了大量中國(guó)買(mǎi)家。據(jù)媒體爆料，第一批預(yù)售里，2009年的某種拉菲期酒以每箱近1萬(wàn)歐元的價(jià)格，在4天之內(nèi)銷(xiāo)售一空。一個(gè)多月后，酒莊提價(jià)近30%繼續(xù)出售，把期酒價(jià)格推到了史無(wú)前例的高度。   

　　另一方面，期酒的稀缺造成購(gòu)買(mǎi)期酒的渠道并不透明，這無(wú)形中也增加了購(gòu)買(mǎi)成本。理論上，像國(guó)際上的紅酒交易所，如倫敦國(guó)際紅酒交易所可以提供在線交易，但是這僅限于340個(gè)固定會(huì)員，入會(huì)必須經(jīng)由2名以上會(huì)員的推薦才有可能。所以，通常情況，個(gè)人是無(wú)法直接購(gòu)買(mǎi)期酒。   

　　在波爾多，經(jīng)營(yíng)名莊期酒的酒商有上百家，但是能直接從名莊拿到配額的只有固定的十幾家。再由這些酒商分別銷(xiāo)售給二三級(jí)酒商。每一次再分配都是期酒加價(jià)的過(guò)程。在中國(guó)，可以從一級(jí)酒商手中拿到配額的公司極少，大部分國(guó)內(nèi)紅酒公司都是從二三級(jí)的酒商手中購(gòu)買(mǎi)，再由他們賣(mài)給中國(guó)消費(fèi)者或是投資者，價(jià)格自然又高出了很多。   

　　盡管如此，期酒仍然供不應(yīng)求，這才是其身價(jià)猛漲的最根本助力。正如一位業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)，拉菲莊園一年的大小拉菲產(chǎn)量只有40萬(wàn)瓶，恐怕連中國(guó)市場(chǎng)都無(wú)法滿(mǎn)足，如何能不漲價(jià)？眾人拾柴火焰高，雖然有人認(rèn)為進(jìn)口紅酒市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，但是如果強(qiáng)大的購(gòu)買(mǎi)力足以消化這個(gè)泡沫的時(shí)候，泡沫還是泡沫嗎？