全球葡萄酒行業(yè)供大于求，隨著 2000年以來(lái)歐洲葡萄種植面積和葡萄酒產(chǎn)量的持續(xù)下降,全球葡萄酒供給過(guò)剩趨勢(shì)逐步緩和。葡萄酒貿(mào)易均價(jià)也呈上升趨勢(shì)。

　　美國(guó)葡萄酒行業(yè)的進(jìn)口比例從 1990年的12.7%上升到2010年的31.9%。我們分析美國(guó)葡萄酒行業(yè)的消費(fèi)趨勢(shì),以及前三大企業(yè)的份額與定位,認(rèn)為美國(guó)的進(jìn)口葡萄酒很大可能是對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)中高端葡萄酒消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性補(bǔ)充。

　　中國(guó)葡萄酒行業(yè)面臨進(jìn)口挑戰(zhàn),進(jìn)口酒差異化特性滿足多元化需求，全球葡萄酒供給過(guò)剩、國(guó)內(nèi)葡萄以及葡萄酒供給不足,加上中國(guó)葡萄酒行業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期,將吸引更多的新進(jìn)入者以及進(jìn)口葡萄酒加入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　進(jìn)口葡萄酒在多方面具有差異化特性和優(yōu)勢(shì):例如葡萄品種和葡萄酒口感的差異化、產(chǎn)地差異化;營(yíng)銷和推廣方式的差異化等。如何滿足消費(fèi)者日趨多元化的需求或許是國(guó)內(nèi)葡萄酒企業(yè)未來(lái)需要努力的方向之一。

　　但進(jìn)口葡萄酒并不一定與國(guó)產(chǎn)葡萄酒形成純粹的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

　　目前海關(guān)統(tǒng)計(jì)的葡萄酒進(jìn)口均價(jià)(不含關(guān)稅與消費(fèi)稅)與國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)的出廠均價(jià)基本持平,進(jìn)口酒均價(jià)并不比國(guó)內(nèi)葡萄酒普遍具有低價(jià)優(yōu)勢(shì)。

　　葡萄酒行業(yè)邁入成長(zhǎng)期

　　從產(chǎn)業(yè)周期角度切入,我們認(rèn)為中國(guó)葡萄酒行業(yè)已經(jīng)邁入成長(zhǎng)期。2008年以前葡萄酒行業(yè)處于導(dǎo)入期,這一階段是企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的最好時(shí)機(jī)。而行業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期以后,消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的需求可能更加多樣化,企業(yè)在這個(gè)階段提升產(chǎn)品性價(jià)比和品牌形象將是有效的策略。同時(shí)隨著行業(yè)周轉(zhuǎn)加快,渠道利潤(rùn)率空間回歸合理水平,優(yōu)質(zhì)葡萄酒企業(yè)有可能逐步進(jìn)入凈利潤(rùn)率較高的時(shí)期。

　　對(duì)比日本,我們測(cè)算中國(guó)未來(lái)葡萄酒行業(yè)消費(fèi)量的年均增速約在9%-16%之間。

　　階段性行業(yè)需求企穩(wěn)或是強(qiáng)心劑

　　國(guó)內(nèi)葡萄酒企業(yè)受到需求短期波動(dòng)和進(jìn)口酒反應(yīng)滯后導(dǎo)致供給波動(dòng)的雙方面影響。2012年正是國(guó)內(nèi)葡萄酒企業(yè)遭受需求景氣度下滑和進(jìn)口酒去庫(kù)存雙重?cái)D壓下的困境。階段性需求企穩(wěn)或是行業(yè)和龍頭企業(yè)的強(qiáng)心劑。