近日，在港交所上市的王朝酒業(yè)發(fā)出盈利預警，預期集團截至2012年12月31日的年度業(yè)績將轉(zhuǎn)盈為虧，這將是王朝酒業(yè)自2005年登陸港交所8年以來首次年度虧損。

　　王朝酒業(yè)指出，銷量的下跌及分銷成本的上升是虧損的主要原因，但有觀點指出，虧損的根本原因在于王朝內(nèi)部的變動。實際上，在進口葡萄酒的沖擊下，包括張裕、長城等在內(nèi)的企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)均不理想。不過，自去年以來，我國進口葡萄酒數(shù)量及金額增速與2011年相比明顯放緩。業(yè)內(nèi)人士表示，進口酒對國產(chǎn)葡萄酒的沖擊正在逐步減弱。

　　葡萄酒遭遇雙重擠壓

　　實際上王朝酒業(yè)的虧損只是國產(chǎn)葡萄酒的一個縮影。

　　2012年，需求下滑和進口酒去庫存雙重擠壓導致國產(chǎn)葡萄酒均面臨困境。張保平表示，“不僅王朝的業(yè)績不好，長城、張裕等也是?！?/P>

　　不過，進口酒對國內(nèi)葡萄酒的沖擊已有所減弱。

　　根據(jù)中國銀河證券研究報告數(shù)據(jù)，2012年以來，我國進口葡萄酒數(shù)量及金額同比增速明顯減緩。2012年1~12月，我國進口葡萄酒數(shù)量達到42.57萬千升，同比增長8.90%，比上年同期減少19.30個百分點。而同期，我國葡萄酒行業(yè)累計產(chǎn)量138.16萬千升，同比增長16.90%，增速比上年同期增長3.87個百分點。

　　以歐盟為例，方正證券分析師張保平表示，“歐盟生產(chǎn)的葡萄酒量在減少，出口的壓力也在減小，因此對中國市場的沖擊在逐步回落。“同時高端葡萄酒的價格在國內(nèi)也經(jīng)歷了去泡沫化的過程，暴利小了，經(jīng)銷商進口的意愿也會下降。”

　　上述券商食品飲料分析師告訴記者，目前國產(chǎn)葡萄酒仍面臨國外品牌的競爭壓力，另外在國產(chǎn)葡萄酒市場，企業(yè)無限量擴產(chǎn)及大量低端劣質(zhì)酒充斥市場，也攪亂了整個國產(chǎn)葡萄酒的市場秩序。

　　該分析師表示，在高端品牌方面，國產(chǎn)葡萄酒缺乏品牌定位，且渠道營銷尚缺乏高水平的專業(yè)運營機構(gòu)，總體上優(yōu)勢不大，類似王朝等國產(chǎn)葡萄酒下游需求下滑是不爭的事實。此外，限“三公”消費不僅對白酒行業(yè)形成了打壓，也對高端葡萄酒的需求形成了抑制，這將影響毛利率較高的高端國產(chǎn)葡萄酒，進而拉低企業(yè)的盈利。

　　“在與洋品牌的競爭中，國產(chǎn)葡萄酒除提高品質(zhì)外，還需加強渠道拓展，營銷、品牌要有清晰的定位，這樣才能謀取一席之地?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

　　業(yè)績在走下坡路

　　對于2012年業(yè)績轉(zhuǎn)盈為虧，王朝酒業(yè)在公告中表示，銷量的下跌及分銷成本對收入的百分比上升是主要原因。而銷量下跌一是由于受集團的銷售及營銷模式改革所影響，二則歸因于國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)品的需求在表現(xiàn)欠佳的中國經(jīng)濟環(huán)境及受進口葡萄酒影響的情況下減弱。

　　資料顯示，王朝酒業(yè)2005年1月26日在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市，公司大股東為天津發(fā)展控股有限公司。

　　2005年~2011年7年時間，王朝酒業(yè)均實現(xiàn)了正盈利。但值得注意的是，自2007年開始，王朝酒業(yè)的凈利潤增長就一直在走下坡路。2011年，王朝酒業(yè)雖然仍盈利426.7萬港元，但凈利潤同比大幅下滑了97%。當年，公司實現(xiàn)收入14.45億港元，同比下降10%;毛利6.04億港元，同比下降26%。

　　進入2012年，上半年公司收入、毛利和溢利再次同比下滑，其中所有者應占溢利469.7萬港元，同比下滑109%。2012年全年業(yè)績虧損，將是王朝酒業(yè)上市8年來首次虧損。

　　實際上，在浙南和上海地區(qū)，王朝曾經(jīng)歷過輝煌期，但由于價格倒掛致市場不穩(wěn)，在進口酒大潮襲來之前就把“江山”讓給了長城、張裕等品牌。

　　某券商行業(yè)食品飲料分析師表示，在當前的國產(chǎn)葡萄酒領域，王朝酒業(yè)已完全被張裕、長城等擠出一線品牌行列，資本市場上，王朝的投資價值已大幅縮水。

　　內(nèi)部變革效果不佳

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，王朝酒業(yè)的下滑，進口酒沖擊只是外因，根本原因在于王朝內(nèi)部。

　　中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍告訴記者，王朝酒業(yè)作為行業(yè)內(nèi)三大巨頭之一，其快速發(fā)展過程中出現(xiàn)了渠道混亂、利潤率低等問題。公司為了解決難題，啟動了營銷模式改革，但是改革會損害經(jīng)銷商利益，進而加劇銷售困境。

　　去年，王朝經(jīng)歷了多次高層變更。12月7日王朝酒業(yè)發(fā)布了總經(jīng)理及執(zhí)行董事的變更公告。此前，其獨立非執(zhí)行董事周家驊、非執(zhí)行董事先后離職。

　　向健軍表示，公司高層影響著公司的發(fā)展方向，進而對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。王朝酒業(yè)高層更換頻繁，反映出公司近來業(yè)績不佳、問題較多，而且高層異動還會動搖員工的信心，造成公司人員的流失，也不利于經(jīng)營決策的持續(xù)性，對公司長期發(fā)展不利。

　　在方正證券分析師張保平看來，從制度到渠道建設策略，王朝一直在變革。相對于長城、張裕等企業(yè)，王朝雖然動手較早，但是效果并不好?！白兏镄枰N售人員、經(jīng)銷商能夠接受，在這個過程中，利益方能互利共贏，企業(yè)才能走下去。”

　　向健軍最后指出，隨著2013年經(jīng)濟形勢偏好等因素影響，葡萄酒的需求將呈增長之勢，但是國產(chǎn)葡萄酒需要一系列轉(zhuǎn)變，才能抓住市場機會。■