預(yù)調(diào)酒業(yè)務(wù)四季度麻煩纏身

　　百潤股份在公告中稱，對(duì)于業(yè)績預(yù)告修正的主要原因是由于子公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)在第四季度受以下具體因素影響所致：

　　1.預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)經(jīng)歷 2015 年年初之前的爆發(fā)性增長后，進(jìn)入階段性的平臺(tái)期，需要在此平臺(tái)期整固，并為下一階段的發(fā)展打好基礎(chǔ)。在此平臺(tái)期階段，預(yù)調(diào)雞尾酒酒類消費(fèi)的季節(jié)性特點(diǎn)體現(xiàn)較為明顯，與啤酒等低酒精度飲料第四季度銷量的年度占比較低類似，預(yù)調(diào)雞尾酒第四季度銷量的年度占比同樣較低，體現(xiàn)為子公司預(yù)調(diào)雞尾酒營業(yè)收入季度環(huán)比出現(xiàn)顯著下降。

　　2.同時(shí)，子公司在第四季度繼續(xù)保持了積極的市場(chǎng)策略，按既定計(jì)劃進(jìn)行費(fèi)用投放，各項(xiàng)主要費(fèi)用環(huán)比前三季度繼續(xù)增加。其中，員工薪酬受年終獎(jiǎng)影響，環(huán)比前三季度出現(xiàn)大幅上升；活動(dòng)費(fèi)用和市場(chǎng)費(fèi)用環(huán)比前三季度均出現(xiàn)較大增幅。

　　2015年四季度以來，渠道調(diào)研顯示預(yù)調(diào)酒開始呈現(xiàn)類啤酒消費(fèi)的淡旺季屬性，15 年四季度終端銷量下滑明顯，庫存仍處壓力，同時(shí)公司各項(xiàng)費(fèi)用的投放大幅增加，導(dǎo)致四季度出現(xiàn)虧損。

　　對(duì)此，中泰證券食品飲料行業(yè)分析師胡彥超認(rèn)為，渠道轉(zhuǎn)移至終端并沒有如期消化，熱度下滑以及類啤酒消費(fèi)的淡旺季屬性是業(yè)績低于預(yù)期主因：

　?。?）四季度庫存壓力轉(zhuǎn)移至終端，但終端價(jià)格不升反降，部分超市如沃爾瑪出現(xiàn)促銷情況；

　?。?）終端銷量出現(xiàn)停滯，一線城市生產(chǎn)日期一般在2015 年5-7 月份，二線城市在2015 年3-5 月份，顯示終端產(chǎn)品消化并不理想。在公司層面，2015 年下半年公司為緩解經(jīng)銷商庫存壓力以及考慮預(yù)調(diào)酒淡旺季情況，四季度大幅減少預(yù)調(diào)酒發(fā)貨也是當(dāng)前業(yè)績低于預(yù)期的主因。

　　百潤推三大策略力保預(yù)調(diào)酒龍頭地位

　　面對(duì)以上情況，百潤股份表示，基于對(duì)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)中長期發(fā)展的信心，公司管理層實(shí)施了積極、樂觀的經(jīng)營策略：

　?。?）保持積極的市場(chǎng)策略；

　?。?）維護(hù)健康的渠道庫存；

　?。?）維護(hù)各經(jīng)銷環(huán)節(jié)的良好合作關(guān)系。

　　百潤股份表示，其公司管理層堅(jiān)信，中國預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)具有廣闊的市場(chǎng)空間，子公司作為預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)龍頭企業(yè)，所屬“RIO 牌”預(yù)調(diào)雞尾酒具有良好的品牌知名度和認(rèn)可度，具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，從中長期來看，子公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)仍然具有較好的發(fā)展前景。

　　2016年預(yù)調(diào)酒該何去何從？

　　對(duì)于麻煩纏身的RIO預(yù)調(diào)酒，胡彥超表示短期看營銷改善，期待借助2016 年奧運(yùn)會(huì)營銷契機(jī)迎來二次騰飛。2016 年是體育大年，里約奧運(yùn)會(huì)對(duì)公司來說是一個(gè)很好的契機(jī)，期待RIO 預(yù)調(diào)酒借助奧運(yùn)會(huì)東風(fēng)，迎來二次騰飛。當(dāng)前公司的營銷體系具有相當(dāng)大的靈活性，前期的《奔跑吧，兄弟》為RIO 賺足了人氣，受制于《天天向上》受眾群體以及綜藝的熱度影響，RIO 預(yù)調(diào)酒并沒有達(dá)到預(yù)期中的熱度效果，當(dāng)前已終止與《天天向上》，綜藝節(jié)目的合作，2016 年期待公司繼續(xù)復(fù)制《何以笙簫默》等熱播劇模式的成功奇跡。

　　長期看，三四線城市渠道下沉是未來主要增長點(diǎn)，餐飲渠道拓展和電商渠道發(fā)力仍有待檢驗(yàn)。RIO預(yù)調(diào)酒KA渠道收入占比仍然很高，傳統(tǒng)渠道的深入分銷團(tuán)隊(duì)3000 人，渠道覆蓋率是其他預(yù)調(diào)酒品牌的總和，優(yōu)勢(shì)明顯；但傳統(tǒng)渠道僅為可口可樂的30%，三四線城市及縣鎮(zhèn)渠道尚未鋪貨，渠道下沉空間大，未來渠道的持續(xù)下沉仍是保證公司持續(xù)增長的主要看點(diǎn)。餐飲渠道占酒類消的40%，目前公司餐飲渠道拓展剛剛起步，效果顯現(xiàn)仍需時(shí)間。另外，2016 年將加大電商渠道投入，將電商建設(shè)作為公司未來戰(zhàn)略之一，電商可充分發(fā)揮產(chǎn)品銷售長尾效應(yīng)的工具，但未來是否適合預(yù)調(diào)酒銷售仍有待檢驗(yàn)。

　　中信證券分析師黃巍認(rèn)為，預(yù)調(diào)酒炫彩時(shí)尚引發(fā)的消費(fèi)高潮將為相關(guān)企業(yè)在歲末大促中帶來新的銷量紀(jì)錄。

　　一是對(duì)比國際經(jīng)驗(yàn)，我國的預(yù)調(diào)酒市場(chǎng)前景依舊廣闊。日本2014 年人均消費(fèi)預(yù)調(diào)酒6.68 升，英美人均消費(fèi)量也超2 升，而中國人均消費(fèi)量僅0.087 升，為日本的1.31%，上升空間大。

　　二是與傳統(tǒng)酒類相比，預(yù)調(diào)酒兼具包裝年輕時(shí)尚、飲用方便快捷、口感豐富多樣等特點(diǎn)，受到年輕消費(fèi)者的追捧。近年來，隨著80、90 一代消費(fèi)群體的崛起，預(yù)調(diào)酒迎來快速爆發(fā)期。未來隨著80、90后逐漸成為社會(huì)消費(fèi)主力群體，預(yù)調(diào)酒有望持續(xù)迎來消費(fèi)熱潮。

　　三是年末是酒類消費(fèi)品的傳統(tǒng)旺季。元旦期間，RIO 天貓旗艦店加大了優(yōu)惠力度，推出新年特惠禮盒（72 元），內(nèi)含RIO 混彩瓶6 支，特邀楊洋、郭采潔、鄧超代言，四款禮盒包裝任選，并附贈(zèng)Q 萌開瓶器和電影票。百加得則推出“翻滾吧，年終獎(jiǎng)”特別計(jì)劃，奉上8 瓶裝（69.9 元）、16 瓶裝（139.8 元）超值套裝，并針對(duì)旗下熱銷產(chǎn)品馬天尼、白朗姆等推出超值特惠套裝。我們預(yù)計(jì)隨著年末促銷熱潮的到來，預(yù)調(diào)酒將迎來高速增長。